Gasto pagado neto cae en julio Puntos Relevantes: · La finanzas públicas
registraron un déficit de (-) 375 mil millones de pesos (mmp) en el periodo
enero-julio de 2015. Sin considerar la inversión productiva hubo un déficit de
(-) 82.4 mmp. · Los
ingresos presupuestarios del sector público se ubicaron en 2.4 billones de
pesos, monto superior en 4.3% anual en términos reales respecto al mismo
periodo de 2014. · Los
ingresos petroleros se ubicaron en 470 mmp, inferiores en (-) 35.9% en términos
reales respecto al año anterior. Sin embargo, los ingresos tributarios no
petroleros crecieron 28.7%, alcanzado los 1.4 billones de pesos. · Durante el periodo
enero-julio de 2015 el gasto neto pagado registró un crecimiento de 5.3% real,
alcanzando un monto de 2.8 billones de pesos. Sin embargo, el gasto durante el
mes de julio mostró una reducción real de (-) 5.8% respecto al mismo mes del
año anterior. · El
saldo de la deuda interna del sector público federal aumentó 262.1 mmp y el de
la deuda externa aumentó en 12.7 mil millones de dólares, ambos con respecto a
diciembre 2014. Comentarios Los datos de julio mostraron que los ingresos
petroleros continúan a la baja, lo que debilita la posición fiscal de país. Esto
se debe al menor precio promedio de exportación de la mezcla mexicana de
petróleo (49.9 dpb en julio contra los 94.3 dpb en julio 2014) y la menor
producción de petróleo (-8.4% anual). Por el lado positivo, los ingresos
presupuestarios fueron 4.3% superiores respecto al mismo periodo de 2014. La
recaudación del IEPS y del impuesto de importaciones aumentaron 290.6% y 25.7%
respectivamente. El impuesto sobre la renta aumentó en 23.7% a tasa anual real,
lo que sugiere un mejor dinamismo de la actividad económica. Sin embargo, el
resultado responde la eliminación del régimen de consolidación y las mejoras
administrativas en el proceso de retención del ISR a las entidades federativas
(estados y municipios), por lo que una parte de los recursos son de naturaleza
no recurrente. El gasto programable pagado durante el periodo de enero-julio
alcanzó los 2.8 billones de pesos, monto superior al del año anterior en 5.3%.
Al interior destaca un incremento anual de 6.8% de la inversión en capital,
9.2% en pensiones y jubilaciones y 10.1% en subsidios, transferencias y
aportaciones corrientes. Por el lado positivo, el gasto neto pagado en el mes
de julio se contrajo en (-) 5.8% respecto al mismo mes del año pasado debido
los recortes en ramos administrativos. Esta reducción en el gasto es
consistente con el esfuerzo del gobierno para contrarrestar el descenso de
ingresos petroleros y fortalecer las finanzas públicas. La primera mitad del
año mostró un deterioro considerable del déficit y un aumento de la deuda
pública. No obstante, la reducción del gasto público durante la segunda mitad
del año y los pagos por la cobertura petrolera en diciembre mitigarán
parcialmente la pérdida de ingresos petroleros. Además, se ha observado un
dinamismo mejor a lo esperado de los ingresos tributarios. Consideramos que el
objetivo de déficit de (-) 3.5% del PIB para el año es alcanzable, aunque el
escenario se deteriora de cara al próximo año. En ese aspecto, Luis Videgaray,
titular de la Secretaría de Hacienda, recientemente descartó cualquier tipo de
incremento en los impuestos para el próximo año. La intención de reducir el
déficit fiscal bajo un escenario de bajos precios del petróleo y un débil
crecimiento económico sugiere que el paquete fiscal para 2016 mostrará una
notable austeridad en el gasto.
Información relevante: La información contenida en este
reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo no se
considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia
para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su
contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o
suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación
de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o
decisión de ningún tipo. Cualquier opinión ó estimación contenida en este
reporte constituye el punto de vista de los analistas de INVEX Grupo Financiero
S.A. de C.V. a la fecha de publicación y puede estar sujeta a cambios sin
necesidad de previo aviso. INVEX, Grupo Financiero no asume compromiso alguno
de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente
documento. Este reporte es propiedad de INVEX Grupo Financiero y no puede ser
reproducido ó utilizado parcial ó totalmente por ningún medio, ni ser
distribuido, citado ó divulgado sin previo consentimiento de la Dirección de
Análisis de INVEX Grupo Financiero. INVEX Grupo Financiero, sus subsidiarias,
empresas afiliadas, empleados ó las personas relacionadas con ellas, no serán
responsables de daños y perjuicios de cualquier tipo que pretendan imputarse
por el uso de esta publicación. INVEX Grupo Financiero, busca tener negocios
con compañías y/o valores mencionados en este reporte. Como resultado, los
inversionistas deben tomar en cuenta que la compañía, pudiera tener conflictos
de interés que afectan la objetividad de este reporte. Los inversionistas deben
considerar este reporte como un factor individual dentro de la toma de
decisiones de inversión. El inversionista que tenga acceso a este documento
debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el
mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de
inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que deberá procurarse
el asesoramiento específico y especializado que considere necesario. Reporte
para fines meramente informativos. Información adicional disponible bajo
solicitud.
+++
